3月4日，公募基金的重倉股全線重挫，尤其是其“扎堆”的白酒板塊跌幅居前。主因或許是順周期崛起，以及市場對“抱團股瓦解”的擔憂。

　　對此，有投資人表示，“長期來看消費股肯定是沒有問題的，白酒龍頭從高點到現在跌了近20%，之后最多也就擴大到30%。所以下跌肯定不是風險而是機會，尤其是非常優質的資產跌了30%以后就不能等了。作為一個成熟理性的投資人，我們在這個時候肯定是要加倉的?！?/p>

　　值得一提的是，《紅周刊》記者注意到，盡管白酒板塊的“黑天鵝”事件不斷，但公募中仍有很多“長跑健將”與白酒“陪跑”多年。

　　白酒“?；仡^”？貴州茅臺等跌幅居前

　　3月4日，滬指收跌2.05%，白酒股也重啟了春節以來的“暴跌模式”，板塊內19只個股全線收跌。其中，瀘州老窖、五糧液、皇臺酒業和酒鬼酒跌幅均在6%以上，貴州茅臺跌幅也達到了5%(見圖1)，即使是跌幅最小的口子窖跌幅也在2%以上。

附圖白酒板塊跌幅前十的個股一覽

　　從消息面來看，白酒行業內并無“利空”消息出現。不過，在3月3日，全國人大代表、江蘇綜藝集團董事長昝圣達接受媒體采訪時提到了今年的建議，呼吁重視并解決白酒勾兌濫用化學添加劑問題。因為濫用化學添加劑危害白酒消費者身心健康，同時濫用化學添加劑最終會導致白酒市場劣幣驅逐良幣，影響白酒行業長遠發展。該代表在去年的建議中也關注到了白酒，希望解決“年份酒”亂象問題。

　　記者注意到，相比“恐慌資金”出逃白酒，“機構們”更為冷靜。光大證券在近期的研報中指出，白酒板塊出現大幅調整主要是因為經濟復蘇預期強化，驅動周期與食品飲料的配置再平衡。不過，回溯歷史，周期品板塊盈利反轉并不會對食品飲料板塊形成負面壓制。而且從基本面來看，2021年春節旺季白酒動銷反饋良好，其一季度業績將會有較強的支撐，有望催化板塊回升。

　　中泰證券也有相似觀點，其指出，經歷連續兩年大漲后，白酒板塊短期回調屬于正?，F象。因為以白酒為代表的“抱團股”難以瓦解，其背后的核心邏輯在于資金逐利是基于價值判斷的，雖然短期風格可能在向具備業績彈性的順周期板塊漂移，但拉長維度來看“抱團股”業績增長更具有持續性。并且消費升級的邏輯未變，名優酒仍在景氣通道中。

　　重倉白酒的張坤、朱少醒

　　所管理的產品均受影響

　　實際上，白酒在歷史上是不缺“黑天鵝”的，如2012年的“塑化劑”事件、2019年的“甜蜜素”事件等，但公募基金中仍不乏多年“陪跑”的“長跑健將”，易方達基金的張坤就是其中之一。

　　據記者梳理，2013年上半年末，白酒股龍頭貴州茅臺首次出現在了張坤旗下“易方達中小盤”的重倉股名單。當時的持股數量是105萬股，持股市值占基金凈值的比例為9.59%，排名第三位。而在之后的七年期間，“易方達中小盤”雖然有增減持貴州茅臺，但一直是其前十大重倉股。此后，五糧液、瀘州老窖和洋河股份也出現在了“易方達中小盤”的重倉股名單。

　　需要注意的是，到了2020年第四季度末，“易方達中小盤”持有貴州茅臺的股份數量已達到200萬股，持股市值占基金凈值的比例為9.96%，并且已然成為第一重倉股。此外，在張坤旗下成立較晚的“易方達藍籌精選”和“易方達優質企業三年”重倉股名單中，貴州茅臺也均位列其中。

　　此外，富國基金的朱少醒和睿遠基金傅鵬博也是貴州茅臺的“擁泵者”。以朱少醒為例，據記者梳理，其旗下的“富國天惠精選成長”自2006年一季度末便重倉持有了貴州茅臺。到去年，“富國天惠精選成長”的白酒重倉股只有貴州茅臺和五糧液，截至2020年第四季度末，“富國天惠精選成長”持有貴州茅臺58.20萬股——比第三季度減倉約1.9萬股。

　　數據顯示，春節以來至3月3日，白酒指數(884705)跌14.86%，張坤管理的“易方達中小盤”跌14.37%，朱少醒管理的“富國天惠精選成長”跌6.67%。

（文章來源：證券市場紅周刊）